AI · 搞钱资讯｜ 2026年11月09日

1/ 每次有人跟我说”国债没搞头，票息才两个点”，我就知道他没看懂。
不是他说错了，是他根本没在看价格。票息两个点，价格可以一年涨三十个点。这两件事在他脑子里从来没连上过。
2/ 2011 年 6 月，财政部招标第十六期记账式附息国债，30 年期，票面 4.50%。当时的场面是：计划发 300 亿，来了 477.9 亿的投标，认购倍数 1.59 倍，中标利率追平 2008 年 5 月的历史高点（财政部公告 2011 年第 35 号）。翻译一下：那年的机构，嫌 4.50% 都不够高。
3/ 十五年后，2026 年 1.3 万亿超长期特别国债发完，30 年期票面 2.20%、2.23%、2.14%，50 年期 2.52%（人民日报，2026-10-19）。
同样是三十年，同样是财政部盖章。票息掉了 230 个基点。
这不是行情的波动，这是一代人的定价基准被换掉了。
4/ 国债最不讲道理的地方在于：它把发行那一刻的利率，锁死在一纸合同里，一锁三十年，不给任何人反悔的机会。市场利率往下走，那张 4.50% 的老券就成了绝版货，价格必须涨到新买家只肯拿 2.2% 为止。
票息是死的，市场是活的。价差就是这道缝。
5/ 这道缝有多宽，你自己算一遍就知道了。
2011 年那张 4.50% 的券，拿到今天还剩 14.6 年，按 2.2% 贴现，合理价格 128.4 元。票息一个字没改，价格自己长出了 28%。这还没算十五年里每年 4.5 元、累计 67.5 元的现金票息。
6/ 为什么超长期券比短券疯得多？期限越长，贴现的杠杆越长。同样 230 个基点的下行，摊在三年期上是零点几个点的抖动，摊在三十年上，是一根能改变你账户曲线的斜线。久期这东西说白了就一句话：把利率的微小变化，放大成价格的巨浪。
7/ 然后是这个市场最让人无语的地方。
按财政部 2025 年国债余额决算，记账式国债里商业银行拿 66.8%，央行 5.4%，非法人产品 7.5%，境外 5.1%，保险 2.5%（财政部预算司，2026-07-15）。银行加保险，接近七成。
这些钱不是来交易的。它们买完就进持有到期账户，一躺十年二十年，跟市场上再发生什么事都没关系。剩下三成不到的盘子，要承接所有人的买和卖。
8/ 有多不到？看两个例子。
26 国债 21，30 年期，发行 250 亿，2026 年 10 月上市。某个交易日，它在整个上交所的成交金额是 219.43 万元（上交所债券行情）。
21 国债 14，30 年期，发行 260 亿，票面 3.53%。上交所日均成交量为零。某天一笔 2.97 万元的成交，把它砸下去 10%，直接临停（证券时报，2024-04-08）。
一笔三万元的单子，砸停了二百六十亿的国债。
你管这叫市场？
9/ 行情软件上那个 128.4 元，是模型按收益率贴给你看的估值。你拿着它算收益率、算浮盈、写复盘，都挺开心。等哪天真要卖，你挂出去，买一卖一之间空着好几个点，中间是空气。
兑现不了的浮盈，不是利润，是安慰剂。 而且是自己给自己打的。
11/ 说到底，国内的国债更适合长期持有，否则你需要用钱的时候，较低的流动性会让你等的想死。

#朝暮日更 day1197
AI一开新对话就失忆，现在有解决方案了。
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朝暮观察：用AI最烦的一件事，就是开个新对话，前面交代的要重新讲。现在有开源项目专门在做这件事。
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最近GitHub上有个项目，叫Hindsight，很火爆，然后它解决的是一个AI记忆问题。
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我自己天天用AI写东西、做视频。这件事我是靠自己搭的知识库解决的，放在Obsidian里，所以我个人不太需要它。但我看完觉得，它挺适合中小企业的，拿出来讲一下。
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我刚看到它的时候，是4.3万星，刚发了v0.10.2。截至11月3号，已经5.8万多星，7100多个fork，今天刚发了1.2.0版本。MIT协议，可以免费拿来用，也可以商用。
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一句话讲它干什么：给AI智能体装一个会学习的长期记忆。
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它把记忆拆成三个动作。
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第一个，存，英文叫retain，把对话里的信息存下来。
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第二个，取，叫recall，下次要用的时候，把记忆调出来。
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第三个，反思，叫reflect。这个是我觉得最有意思的。它会把零散的记忆自动合成一种心智模型的知识页。简单讲，就是不只记你说过什么，还会把一堆零碎的东西归纳成一页一页的认识。
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它还能直接接Claude Code这类写代码的智能体，用的是hook跟MCP，都是现成的。
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好，那它对谁有用？
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我觉得它更适合中小企业。比如公司里的客服、销售